Cuando la energía vuelve a subir, la pregunta surge enseguida: «¿Es mejor fijar el precio o seguir con uno variable?». Para responder hay que mirar conjuntamente el mercado y la empresa. Un precio asumible para una empresa con márgenes amplios puede resultar insoportable para otra que vende con tarifas ya acordadas.
Geopolítica, gas y combustibles
El conflicto en Oriente Medio y las dificultades en los flujos a través de Ormuz afectan a la disponibilidad de gas natural licuado. Europa compite con otros compradores por cargamentos que pueden cambiar de destino. La IEA señala que esta competencia, durante las crisis de suministro, puede provocar fuertes oscilaciones de precios y que el almacenamiento, por sí solo, no resuelve todas las interrupciones del suministro. [1]
El petróleo y los combustibles también se ven afectados por las dificultades logísticas y productivas. En su informe de septiembre, la IEA señala presiones sobre el diésel, reducción de existencias e interrupciones que afectan al Golfo y al sistema de refino ruso. Para una empresa, esto significa tener en cuenta también el transporte y los costes de los proveedores. [2]
En la electricidad también influyen el mix de generación, la disponibilidad de las instalaciones y los intercambios entre territorios. La meteorología, el agua, el viento y el sol modifican la oferta y la demanda; el gas y el coste de las emisiones inciden en la producción termoeléctrica. No basta con mirar una cotización.
¿Pueden detenerse realmente las fábricas?
El 16 de septiembre, el consejero de Lombardía Guido Guidesi advirtió de que los costes energéticos podrían llevar a las empresas a reducir o detener la producción. Es una advertencia sobre el riesgo industrial, no la confirmación de una parada generalizada ya decidida. [3]
El mecanismo económico es comprensible: si un pedido no cubre los costes evitables de producción, reducir la actividad puede limitar las pérdidas. Pero una parada también implica costes, condicionantes técnicos y consecuencias para clientes y trabajadores. Una caída de la demanda energética puede deberse a la eficiencia o a la pérdida de producción.
¿El precio variable siempre es mejor a largo plazo?
No: formulada así, la afirmación es demasiado categórica. El precio indexado permite seguir las bajadas, pero también expone a las subidas. El fijo transfiere al proveedor una parte del riesgo de precio, dentro de las condiciones contractuales; su importe puede incorporar costes de cobertura y primas por esa protección.
ACER observa que los contratos menos flexibles protegieron a los consumidores durante la crisis, pero posteriormente ralentizaron la repercusión de las bajadas de precios. Esto no demuestra una superioridad universal del precio variable. [4]
Para una comparación histórica rigurosa se necesitan las ofertas fijas realmente disponibles en las distintas fechas, comparadas con el precio indexado durante el mismo periodo y sobre los mismos consumos, incluyendo márgenes y otros cargos. Comparar una antigua oferta fija con el precio al contado de hoy puede resultar engañoso.
Partir de los márgenes de la empresa
El precio fijo también sirve para proteger márgenes y liquidez, además de hacer previsible parte de los costes. Por eso, partiría de cuánto puede gastar la empresa sin comprometer su equilibrio.
Un ejemplo puramente ilustrativo: sobre 1 GWh anual totalmente expuesto al mercado, una variación media de 20 €/MWh equivale a 20.000 euros en el componente energético. ¿Qué peso tiene en el resultado de la empresa?
Quien vende a precios ya fijados puede necesitar proteger sus compras. Una empresa con flexibilidad productiva y capacidad para absorber fluctuaciones puede asumir una mayor exposición al precio variable. Cuando el contrato y los volúmenes lo permiten, se puede fijar una parte de las necesidades, distribuir las compras a lo largo del tiempo y mantener una parte indexada. Los porcentajes y los plazos deben partir de las cifras de la empresa.
Un precio fijo de la energía no significa una factura total fija. Siguen contando los consumos, los componentes excluidos del precio fijo y las condiciones sobre volúmenes, renovaciones y rescisión.
El trabajo útil empieza aquí
Mi interpretación es que necesitamos escenarios: una relajación de las tensiones, su persistencia y un empeoramiento. Para cada uno hay que medir el impacto en la empresa y después elegir una protección asumible.
Paralelamente, deben evaluarse la eficiencia, el autoconsumo y la gestión de cargas, con inversiones justificadas por los consumos reales. Una buena decisión energética debe permitir a la empresa trabajar también cuando el mercado toma una dirección distinta de la esperada.
Un café, cinco minutos, decisiones claras.
Donatello Anello · NOAH
Fuentes y referencias
Análisis referido al 17 de septiembre de 2026. La situación del mercado puede cambiar; el ejemplo económico es ilustrativo.